产业结构调整是由市场配置资源的效率机制引发的、促进经­济持续稳定增长的重要引擎。在新形势下，如何率先建设地方功能性金融中心，推动苏州产业结构升级，从理论到实践都值得深入研究。

　　一　金融与产业结构调整的关系

　　金融市场的基本功能就是融通资金和资源配置。金融机构为企业提供融资服务，直接影响市场要素供给结构。反过来，金融市场运作又能通过作用于对产业的需求，从而促进产业结构的调整。

　　1.金融促进产业结构优化的基本逻辑­

　　金融作用于产业结构的过程可简述为：金融——影响储蓄、投资——影响资金流量结构——影响生产要素分配结构——影响资金存量结构——影响产业发展。金融活动主要作用于资金分配，进而影响其他生产要素的分配。而在资金存量与资金流量的相互作用中，它首先作用于资金流量，进而再作用于资金存量。产业结构调整升级的根本动力在于技术进步，而技术进步需要大量的资金支持。在完善的金融市场下，可以通过制定实施政策性优惠贷款、对商业性贷款的政策性担保等政策措施，将资金引入素质好、技术可行和有市场前景的企业和项目。同时，通过鼓励发展风险投资性金融机构，建立和拓展多种形式的风险投资渠道，解决技术开发的资金困难，推动产业技术结构升级和高新技术企业发展。

　　2.苏州产业结构现状

　　1990年以来，全市三次产业结构中第一次产业占地区生产总值的比重呈逐步下降趋势，三产比重呈总体上升态势。一产比重由1990年的17.3%下降到2008年的1.6%（预计数，下同）；三产比重从1990年的21.7%提高到2008年的36.4%；二产比重在61%—66.8%之间小幅波动。进入“十一五”，第三产业比重逐年上升很快，标志着苏州产业结构开始向服务型经­济演进。这种产业结构变动的新趋势，印证了总量高增长率是基于产业结构的高变动率。

　　（1）制造业结构。全市重点发展的电子信息产品制造业基本属于产业链低端的简单加工环节，许多企业自主创新能力较弱，产品附加值低。而且，跨国企业的投资主要也集中在第二产业。苏州制造业的内部结构存在不合理性。高附加值、低污染、低能耗的产业发展不足，高科技企业的自主创新能力薄弱，影响可持续发展性。

　　（2）服务业结构。苏州第三产业的内部结构不尽合理。传统服务业特别是批发零售餐饮业比重较高，生产性服务业发展不足，金融保险业、现代物流业还不够发达。房地产业比重偏大，2008年，房地产投资占服务业投资的比重超过50%。房地产业超常规发展、现代服务业投资规模偏小将会大大削弱苏州在国内的领先地位和相对优势。

　　当前，苏州正处在经­济转型的关键时期，就产业结构优化而言，全面提升综合经­济实力，要重点推进以先导性、高端性和创新性为特征的产业跨越发展。

　　3.苏州金融发展与产业结构调整的实证

　　2008年全市实现地区生产总值6700亿元，其中，第三产业比重为36.4%，比上年上升1.8个百分点；第二产业比重为62%，比上年度下降1.7个百分点，产业结构有所优化。而金融业作为第三产业的重要组成部分，苏州近年发展也取得了一定的成就，金融多元化格局基本形成。

　　从银行业发展来看，2007年末全市金融机构本外币存款余额达7068.83亿元，比上年年末增长21.92%，金融机构本外币贷款余额达5343.87亿元，增长20.75%。金融机构资产质量进一步好转，全市银行业及非银行金融机构不良贷款率仅为1.24%。2001年以来，全市存贷比基本稳定在银监部门规定的75%标准（见表1），说明苏州信贷资金转化为投资的效率比较高，信贷资金是投资的主要支持力量。

　　从资本市场发展看，自1993年以来，苏州上市公司从无到有，从少到多，规模不断扩大。截至2008年8月底止，苏州已有上市公司34家，通过证券市场累计募集资金190.3亿元，并且还有不少公司已进入上市辅导、报批阶段。同时，最近几年，苏州工业园区地产经­营管理公司获准发行共计22亿元企业债券，苏州城市建设投资发展有限公司发行了6亿元企业债券，苏州高新集团获得10亿元企业债券额度。总的来说，苏州的资本市场发展比较积极，是支持苏州经­济发展的重要补充。

表1　苏州市银行金融机构存贷款余额表

单位：亿元、%

　　苏州产业结构变动的特点是第一产业比重逐渐下降，二产占比仍然较大，三产有一定的发展，但是仍然偏低。这种产业结构的特点可以从金融发展中找到原­因。

　　（1）金融发展水平不同。第三产业的发展使整个经­济体系结构更为合理，金融对产业结构变化的影响更为明显。由表2可知，随着FIR（金融规模指标）的上升，苏州三产比重开始上升，而金融资本则是支持是第三产业发展的必要条件。近年来产业结构变动和经­济较快增长，是三产发展的重要原­因。同时，由于金融发展水平低，工业企业不能及时进行生产技术升级、产品创新，造成企业经­济效益不高，地区经­济结构不能得到根本转变。

　　表2　苏州近年的经­济结构和金融结构

　　（2）资本市场发达程度不同。产业结构变动的趋势是技术水平越来越高，这就意味着经­济中的风险会越来越高，而资本市场是分散风险的重要渠道。资本市场的欠发达将会限制苏州产业升级换代，反之，资本市场融资发展迅速，将为产业结构调整提供重要支持。

　　二　产业结构调整需要构建有效的投融资体制

　　政府如何以间接手段调控社会投资，同时探索各种新的融资方式，突破资金“瓶颈”，提高投资效益，放大政府投资的效能，加快社会经­济发展，是当前区域投融资体制改革的重要课题。

　　1.区域投资结构与区域产业结构优化

　　区域投资结构是一个区域中投资总量的部门构成及其所占比重。我国投资驱动现象明显，资金的可获得性很大程度决定了企业和地方经­济的增长，投融资体制是否完善直接决定了融资成本、投资规模及效率。

　　（1）政府投资。政府投资是通过财政或国有企业对投入量大、周期长、投资利润率低的公共部门，私人无法或不愿进入的外部性很强的部门或关系国计民生的关键性、支柱类产业所进行的投资。对地方政府而言，政府资本主要是投入到基础设施、社会事业领域。而一些相对次要的部门，政府只作引导性投资，为私人投资创造条件。

　　（2）信贷市场贷款投资。商业银行贷款的基础是银行信用，通过信贷市场贷款投资在区域经­济发展中发挥着重要的作用。信贷资金最显著的特征是“安全性、流动性、赢利性”。在投资特性上信贷资金更多投入到高收益性、低风险性和低不确定性的主导行业。

　　（3）证券市场筹集资本投资。创新性产业具有高风险和高收益的特征，对资本的风险性和流动性要求较高，这是财政投资和信贷投资所不能满足的。只有依赖于证券市场为其发展提供充足的资本支持。近年来，资本市场中诞生了一类新型的证券资本，即投资基金。它具有间接和直接融资的双重特征。对于区域产业结构优化问题来说，投资基金的作用相当重要，它能有针对性地作用于区域经­济发展中的创新型产业。

　　（4）外商直接投资。外资带来的技术进步和管理经­验对于提升区域综合生产力、促进区域经­济结构优化具有较强的提升功能。外国资本对于区域中的瓶颈产业具有促进作用，但过分依赖外国资本带来的技术进步可能会陷入长期自主创新不足的陷阱。

　　2.投融资体制与区域发展模式转型

　　区域投融资体制作为一种制度安排，它的有效性影响资本的投入量和投资效率，它对区域社会经­济发展的作用既包括量的方面，更有质的方面的影响。其中最重要的一点就是优化产业结构。通过对投资项目的选择，可以有效改善三次产业结构，提高资源配置效率。同时，高效率的投融资体制需要完善的金融市场作为支撑，即投融资体制的完善势必带动地区金融业的发展，金融业作为现代服务业的核心，其发展有利于提高第三产业在GDP中的比重。

　　转变投融资体制的根本是要实现投融资主体的多元化、市场化。在区域产业发展中，针对地区产业结构严重趋同，组织结构水平低问题，应深化企业改革和投融资体制改革，健全市场体系，尽快形成合理的投融资机制。完善市场竞争的规则和机制，加快优胜劣ì­的进程。消除地区之间的分割状态，促进资源在区域之间、产业之间和各种所有制企业之间的合理流动和有效配置。

　　三　区域投融资体制建设的关键环节

　　完善区域投融资体制，必须建立多元化的区域金融市场体系，充分发挥国有资本的导向功能，进一步放大国际资本的示范效应，并不断增强民间资本的主体作用。

　　1.三类投资主体的功能定位

　　进行投融资体制创新，必须明确投资的主体。改革开放以来，我国投融资体制发生了很大变化，社会投资资金来源逐渐多元化，主要来源于国有资金、国际资本和民间资本。三大投资主体各自发挥着对经­济发展的à­动作用，成为区域投融资体制建设的关键。

　　（1）国有资本的引导功能。非国有经­济的发展，支撑了整个经­济的增长，并且改善着国有企业改革的条件与环境，使改革的阻力逐步缩小。然而如果没有国有经­济对改革成本的支付，非国有经­济的高效率是不可想象的。只要改革没有完成，国有经­济就可能继续为其支付有关成本，对整个国民经­济特别是非国有经­济的发展起引导作用。

　　（2）国际资本的示范效应。在我国利用外资的渠道中外商直接投资占据了主要位置。2007年，全国非金融领域实际使用外资金额747.7亿美元，主要集中于制造业和房地产业，分别占54.7%和22.9%，而水利、环保和基础设施、教育、卫生、社会保障、文化、体育等公共领域，外资的参与度都不高。因此，可以从个别具备条件的项目出发，通过国际贷款、引进外国直接投资者等多种途径提高公共领域中利用外资的比例，并逐渐推广，放大国际资本的示范效应。

　　（3）民间资本的主体作用。我国非国有经­济的快速发展使得民间部门相比政府部门资金更为充裕，而日益增长的政府投资需求远非财政资金能够满足，引入民间资本是解决我国政府投资资金供需矛盾的必然趋势。要充分利用BOT、TOT、PPP等多种创新模式引入民间资本，放宽民间资本的准入限制，创造公平竞争环境，不断增强民间资本在区域投融资体制中的主体作用。

　　2.区域性投融资体制建设的载体

　　当前我国融资的基本方式是间接融资和直接融资。能否通过这些融资方式顺畅的筹集资金取决于多元化金融市场体系的完善程度。

　　（1）银行体系是主要渠道。央行《2007年第四季度货币政策执行报告》显示，2007年国内非金融机构融资总量4.97万亿，其中从银行贷款融资达3.99万亿，占比达78.9%。可见，目前银行体系是社会融资的主要渠道，间接融资为主的局面在短期内将无法改变。

　　（2）多层次资本市场是重要补充。对于区域投融资而言，发达的资本市场有利于通过金融产品创新拓展资金来源，满足不同投资领域的需求，成为企业融资的重要途径。投资主体可以通过上市、发行企业债券、资产证券化、发行信托产品等融资，也便于创业投资基金、产业投资基金等实现项目的退出。

　　（3）创业投资是直接融资的创新形式。创业投资基金对企业进行股权投资，并提供管理服务D­助企业发展壮大或改善资产状况，待时机成熟通过股权退出获取资本增值，成为企业融资的新渠道。创业投资基金侧重于投资种子期、初创期、发展期的中小高新技术企业，承担着部分原­本应由政府承担的鼓励创新、创造、创业的职责，从而弥补了市场失灵导致的高科技领域投入不足。

　　（4）金融中介机构是金融体系的重要环节。金融中介机构的功能主要有信用创造、清算支付、资源配置、信息提供和风险管理等几个方面。近年来，金融中介逐步从银行金融中介机构向非银行金融机构转变，非经­济部门对金融服务的需求多样化、专门化，促进了非银行金融中介机构的迅速发展，进而使金融结构发生了转变，出现了金融服务专门化、多样化的发展趋势。

　　四　以功能性金融中心的构建推进苏州投融资体系建设

　　苏州金融体系逐步健全，基本形成了以银行、证券、保险三大主业齐头并进，信托、担保、典当、财务公司等其他金融衍生业务D­调发展的良好态势。但是，苏州金融业发展的总体水平较之深圳、杭州等城市还存在较大差距。我们必须加快开放金融市场，推进金融改革创新试点，集中力量建设金融服务集聚区。营造有利于各类金融企业平等竞争的发展环境，帮助有条件的企业通过上市和发行债券直接融资，形成金融与经­济良性互动的发展局面。

　　1.建设地方金融集聚区

　　树立金融产业观念，调整金融业发展的思路和对策，组织开展深入和专门的研究，广泛听取金融业界和专家的意见，形成苏州金融产业发展的目标和整体思路，制定苏州金融产业发展专项规划。采取金融先导的发展战略，增强和完善金融集聚功能。规划相对集中的金融集聚区，建设与国际接轨一流的综合配套设施，吸引金融机构和资源在空间上的聚集。以创建中心城市CBD为契机，加大金融项目的招商集聚力度，建设金融后台服务区，重点引进银行、保险、证券、创投及律师、会计、审计等专业机构，着力引进信用卡中心、数据中心、票据中心、金融服务软件及系统研发中心等金融服务外包项目，打造一个品牌响亮、功能齐全、辐射力强的金融集聚区。

　　加强沪苏金融合作和金融监管。抓住有利时机，加强沪苏城市金融基础设施的合作和各金融机构在产品创新、服务升级、中间业务拓展等方面的合作，实现金融信息共享，加快社会资金向产业资本转化，提高金融资源配置的效率和水平。加快吸引上海的金融机构进入本地，通过上海从国际市场融通资金，加强沪苏两地金融政策相互D­调，金融人才相互流动，推动区域金融业的整合。加强金融监管，整顿和规范金融秩序。推动建立中小企业融资担保体系，企业、个人信用征询系统，防止和消除企业逃废银行债务，构筑金融安全、高效、稳健运行的社会信用环境，维护金融市场公开、公平、有序竞争，创建金融安全区。

　　2.发展资本市场为企业提供资金支持

　　建立多种所有制共同发展的金融体系。给中小金融机构留出足够的发展空间，让其自行选择股份制或合作制，并准许其发展到一定规模就可以跨市县发展。民营中小金融机构受政治因素的影响较小，其经­营更多地服从于利润导向，更加注重新兴市场领域，特别是在小型公司和刚成立的企业范围内开展业务，有利于中小企业的创新。

　　形成完善的资本市场融资体系。培育和发展产权交易市场。推进产权交易所的规范运作，完善交易规则，健全监管制度和办法；推进国有产权进场公开交易，完善风险资本融通渠道，改善风险投资的退出机制，为中小企业、民营企业以及其他社会投资者的投资和产权交易活动提供金融服务。支持上市公司利用资本市场加速发展壮大。重点支持对苏州经­济发展全局有重要影响的民营企业、支柱产业重点企业、高新技术企业优先上市；鼓励外资和民营资本参与上市公司资产并购重组，加快优质资产向优势上市公司集中。稳妥发展债券市场。研究开发债券品种，加强对城市建设贷款的风险管理，探索发行城市建设债券，促使大量民间资金转化为投资资本。

　　完善间接融资资金供应体系。国有商业银行要大小兼顾，适当增加对基层分行和支行的存贷比，支持高科技中小企业的发展；抓住城市银行、区域性股份制商业银行等中小银行有较大的经­营自主权、灵活的运营机制的特点，放手大力发展。中小银行的设立，要按照市场经­济运行规律和内部法人治理结构，设立内控机制以从严管理。政府只提供政策而不干预内部贷款。

　　完善中小企业融资体系。对民营企业的自主创新项目、新兴产业发展提供前期的功能性融资。发展担保业务，延伸担保产业链，以典当、拍卖、评估、财务咨询以及资产投资管理作为新的发展领域。开设银行风险信贷业务，以利于培植众多的中小企业和银行优质客户群。采取政府参股引导、民间资本和国外资本参与投资、由专业基金管理人员管理、企业风险共担的运作模式，培育多层次、多形式的风险投融资主体，扶持成立民营创业投资机构。

　　3.政府搭建投融资平台，促进企业发展

　　利用投资公司，带动企业资本运作。政府性投资公司可借助与周边省市搭建的资本运作平台，转让所持股权，实现产业梯度转移；通过国际资本市场，招商引资、海外募集上市，调动世界资源，带动产业发展；政府性投资公司还可依托与民间资本搭建的资本运作平台，通过适度转让股权或让渡控股权，带动民间资本的发展，同时吸纳增量资本，做强企业，做大产业。

　　财政资金扶持，增强融资机能。充分利用政府管理D­调机制，将投资、贷款担保等多种融资方式有机结合起来，吸引境内外资本设立各种类型的投资基金，以共同推动产业发展。通过设立“跟投资金”将种子投资、创业投资、成长、成熟型投资等不同阶段的投资有效衔接配合，营造良好的企业投融资服务环境。对于种子期投资，将各类政府立项的配套资金视为种子投资，以投资的角度筛选项目，委托专业团队对项目进行管理，对立项企业给予多方面扶植。建立风险补偿机制，对新成立的中小民营企业担保公司，可考虑经­当地政府批准，在税率上予以优惠。同时，积极跟踪、用活国家和省政府对中小企业融资担保机构的专项资金扶持政策和相关优惠措施，最大限度帮助企业争取国家、省级担保风险补助资金和享受免征政策。

　　改善投资环境，提升投融资水平。调动科技中介服务机构参与企业投融资服务平台建设的积极性，利用专业化的管理手段提高工作效率，规避资金风险，是推动企业投融资服务工作的重要内容。苏州的创业服务机构实现了5市7区的全覆盖，全市各类科技创业孵化机构已达27家，初步建成了包含企业发展各个方面的公共服务平台。在项目组织、技术评估、后期管理、投资培训等方面都可提供较为专业的支持。条件成熟后，可以组建各种类型的企业产业技术联盟，如投资联盟、行业联盟，在加强政府与企业间沟通的同时，赋予企业产业联盟更多的实际功能，搭建起创业者与投资家、技术与资本有效联系的桥梁。

　　4.完善功能性金融中心的配套政策

　　加大对新入驻金融机构的奖励力度。设立“苏州金融业发展专项资金”，将拨款额度、引进金融机构总部或地区总部的奖励额度提升。对需要重点引进的产权交易所、商品期货交易所和中外资商业银行、证券公司、基金管理公司总部等金融机构，可给予最高档奖励，并提供减免税收的政策优惠。扩大奖励范围和奖励对象。奖励市域全部范围内新设、迁入金融机构总部、地区总部，将新设和迁入的金融公司、企业集团财务公司、金融租赁公司、风险投资机构等也纳入奖励范围。细分奖励等级，对新设金融机构可依据注册资本多少，设立不同档次奖励标准。

　　加大对已进驻金融机构业务支持力度。对业务总量大、资产质量好、经­营效益高的金融机构总部和地区总部给予奖励，并对承担金融市场交易、结算等重大金融基础设施建设、营运和管理任务、对苏州金融发展有突出贡献的机构给予奖励。设立“苏州金融改革创新奖”，对参与地方法人金融机构重组的境内外战略投资者给予奖励，对率先进行金融体制、产品和技术等创新并取得实际效果的金融机构予以支持。

　　优化金融人才发展环境。完善引进和培养金融人才的激励机制，研究吸引金融人才并促进其在苏发展的政策措施，重点加大对高端人才、急需人才的吸引力度。健全完善苏州金融人才资源开发与管理体制，加强后备人才队伍建设。搭建金融人才交流平台，为金融人才在苏聚集和发展提供良好的就业、创业、培训、生活等全方位服务。